Η Τουρκία σταματάει το δαπανηρό πρόγραμμα προστασίας της λίρας

Η Άγκυρα ενδέχεται να κλείσει σύντομα το κεφάλαιο της νομισματικής παρέμβασης του προγράμματος που ξεκίνησε το 2021 για την υπεράσπιση της λίρας, η οποία αποτελεί την τελευταία στροφή προς πιο συμβατικές οικονομικές πολιτικές μετά τις προεδρικές εκλογές του 2023 στη χώρα.

Στο τελευταίο βήμα της Τουρκίας για την απομάκρυνση από τις ανορθόδοξες οικονομικές πολιτικές, η κυβέρνηση ετοιμάζεται να καταργήσει ένα τεράστιο πρόγραμμα προστασίας του νομίσματος, το οποίο θα αφήσει πίσω του αναπάντητα ερωτήματα και ένα βαρύ κόστος για τους φορολογούμενους.

Στις 8 Αυγούστου, το Reuters έστειλε πληροφορίες ότι η Τουρκία σχεδιάζει να σταματήσει σύντομα ένα πρόγραμμα πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων, γνωστό με το ακρωνύμιο KKM, μέχρι το τέλος του 2025. Με αυτόν τον τρόπο, η Άγκυρα θα αποχωρήσει από ένα σημαντικό πρόγραμμα νομισματικής παρέμβασης του οποίου η κυβέρνηση είχε κάνει στην προσπάθειά της για την υπεράσπιση της λίρας, πριν επιστρέψει στην συμβατική νομισματική πολιτική μετά την επανεκλογή του Προέδρου Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν το 2023, όταν μια νέα ομάδα οικονομικών εμπειρογνωμόνων άρχισε να ανατρέπει τα χρόνια των μειώσεων των επιτοκίων και των παρεμβάσεων στην αγορά που είχαν τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό.

Το KKM, που εφαρμόστηκε τον Δεκέμβριο του 2021, όταν το νόμισμα της χώρας βρισκόταν σε καθοδική πορεία, επέτρεπε στους αποταμιευτές να καταθέτουν χρήματα σε λογαριασμούς σε λίρες με κρατικές εγγυήσεις έναντι συναλλαγματικών ζημιών. Με αυτόν τον τρόπο, η κυβέρνηση ήλπιζε να σταθεροποιήσει την πτώση του νομίσματος και να κατευνάσει τις ανησυχίες του κοινού.

Στο αποκορύφωμά του, τον Αύγουστο του 2023, τα ισοζύγια του KKM ξεπέρασαν τα 140 δισεκατομμύρια δολάρια. Παρ’ όλα αυτά, η αξία του ταλαιπωρημένου νομίσματος εξακολούθησε να χάνει 29% της αξίας του έναντι του δολαρίου το 2022 και άλλα 37% το 2023. Αυτό αύξησε το κόστος του τεράστιου προγράμματος για την κυβέρνηση, με τις πληρωμές που συνδέονται με το πρόγραμμα να φτάνουν τα 60 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 2024.

Αν και ο πλήρης αντίκτυπος του KKM παραμένει δύσκολο να εκτιμηθεί, η Μεριέμ Γκόκτεν, οικονομολόγος στο Ινστιτούτο Διεθνών Οικονομικών Μελετών της Βιέννης, δεν θεωρεί ότι το πρόγραμμα θα αφήσει πίσω του μια αμφιλεγόμενη παρακαταθήκη — αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι ήταν επιτυχές.

«Κατά τη γνώμη μου, το KKM έφερε περισσότερα αρνητικά παρά θετικά αποτελέσματα», δήλωσε η Γκόκτεν, επισημαίνοντας τον τρόπο με τον οποίο ενίσχυσε τις προσδοκίες για υψηλότερο πληθωρισμό, δεδομένου ότι η ίδια η προϋπόθεση του προγράμματος ήταν η υποτίμηση της λίρας. «Ως αποτέλεσμα, αποδυνάμωσε την αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής. Συνολικά, δεν ήταν μια βιώσιμη λύση».

Αν και οι οικονομικοί υπεύθυνοι της κυβέρνησης προχωρούν στην κατάργηση του προγράμματος μετά από σχεδόν τέσσερα χρόνια και πολλά δισεκατομμύρια, αυτό δεν σημαίνει ότι θα εξαφανιστεί για πάντα. «Το KKM είναι πλέον ένα ακόμη μέσο της πολιτικής της Τουρκίας», δήλωσε η Γκόκτεν. «Είχαμε παρόμοια μέτρα στο παρελθόν και θα μπορούσα να φανταστώ ότι θα επαναφερθούν στο μέλλον με τη μία ή την άλλη μορφή, αν υπάρξει αλλαγή στην οικονομική ηγεσία».

Ένα μεγάλο αντίο

Ο υπουργός Οικονομικών Μεχμέτ Σιμσέκ επιδιώκει τη σταδιακή κατάργηση του KKM από το 2023, όταν ανέλαβε τα καθήκοντά του. Ωστόσο, η διαδικασία είναι σταδιακή, καθώς οι αρχές επιδιώκουν να επαναφέρουν τις καταθέσεις σε κανονικούς λογαριασμούς σε λίρα, εν μέρει αποθαρρύνοντας την ανανέωση των λογαριασμών KKM.

Τον Δεκέμβριο του 2023, ο Σιμσέκ ανακοίνωσε ότι η Τουρκία σχεδίαζε να τερματίσει το πρόγραμμα το επόμενο έτος, αλλά η κατάργησή του έχει καθυστερήσει. Φέτος, οι αρχές έκοψαν την πρόσβαση των επιχειρήσεων στο πρόγραμμα. Αυτό συνέβη καθώς οι αποδόσεις των λογαριασμών KKM, που περιορίζονται στο 40% του επιτοκίου πολιτικής, έχουν γίνει λιγότερο ελκυστικές.

Από το αποκορύφωμά τους τον Αύγουστο του 2023, τα υπόλοιπα των KKM έχουν μειωθεί σε περίπου 12 δισεκατομμύρια δολάρια κατά τη στιγμή της σύνταξης του παρόντος, ή περίπου το 2% των συνολικών καταθέσεων. Τον Αύγουστο, ο Σιμσέκ δήλωσε στο Reuters ότι το υπόλοιπο αυτό έχει μειωθεί σταθερά χάρη στην στρατηγική εξόδου της κυβέρνησης και στην αυστηρή νομισματική πολιτική.

Αν και οι αξιωματούχοι δηλώνουν πλέον ότι το πρόγραμμα θα καταργηθεί έως το τέλος του 2025, οι τραπεζίτες έχουν λάβει πληροφορίες σύμφωνα με τις οποίες το πρόγραμμα θα καταργηθεί νωρίτερα.

Τελικά, η κατάργηση του προγράμματος δεν είναι το πιο σημαντικό μέρος της αναπροσαρμογής της πολιτικής της Τουρκίας, καθώς οι αυξήσεις των επιτοκίων έχουν μεγαλύτερη σημασία. Ωστόσο, η σταδιακή κατάργησή του είναι συμβολική. Κλείνει το κεφάλαιο ενός από τα απομεινάρια της προσπάθειας του Ερντογάν για αυτό που ονόμασε «νέο οικονομικό μοντέλο», όταν ανάγκασε την κεντρική τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια παρά την αύξηση του πληθωρισμού.

Εύθραυστα κέρδη

Η επιστροφή της Τουρκίας στην παραδοσιακή οικονομική πολιτική έχει αποφέρει αποτελέσματα. Ο μηνιαίος πληθωρισμός, ο οποίος έφτασε στο 85% το 2022, μειώθηκε στο 33,5% τον Ιούλιο του 2025, σημειώνοντας τον 14ο συνεχόμενο μήνα με πτώση του πληθωρισμού.

Ωστόσο, οι κίνδυνοι παραμένουν. Τον Μάρτιο, η σύλληψη του δημάρχου της Κωνσταντινούπολης Εκρέμ Ιμαμόγλου, ενός από τους πιο σημαντικούς αντιπάλους του Ερντογάν, προκάλεσε νέες αναταραχές και φυγή επενδυτών. Η λίρα έχει χάσει περίπου 15% της αξίας της φέτος, με την ισοτιμία να κυμαίνεται κοντά στα 41 ανά δολάριο τον Αύγουστο. Παράλληλα με το κόστος της, η ίδια η διαδικασία κατάργησης του KKM ενέχει επίσης πιθανούς κινδύνους.

«Το κύριο θέμα που συζητείται συχνά είναι αν τα κεφάλαια που αποσύρονται από το KKM θα επιστρέψουν σε καταθέσεις σε ξένο νόμισμα», δήλωσε η Γκόκτεν. «Ωστόσο, μέχρι στιγμής, αυτή η μετατόπιση δεν έχει παρατηρηθεί σε σημαντικό βαθμό». Αυτό θα μπορούσε να αλλάξει, πρόσθεσε, σε περίπτωση ανανέωσης της αβεβαιότητας ή με τη μείωση των επιτοκίων, που θα οδηγήσει σε νέα αύξηση της ζήτησης για καταθέσεις σε ξένο νόμισμα.

Ένα δαπανηρό κεφάλαιο

Παρά την κλίμακα και το κόστος του, το πρόγραμμα δεν έχει προκαλέσει ιδιαίτερη ανησυχία στις επίσημες αρχές. «Η εντύπωσή μου είναι ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν έχουν συζητήσει πολύ τον αντίκτυπό του», δήλωσε η Γκοκτέν. Αυτό συνάδει με τις ευρύτερες πολιτικές κινήσεις των τελευταίων ημερών, σημείωσε η οικονομολόγος, με την κυβέρνηση να απομακρύνεται από τις μη ορθόδοξες πολιτικές της μετά τις εκλογές του 2023 χωρίς να εξηγήσει τους λόγους.

Η ασάφεια δημιουργεί ερωτήματα σχετικά με το αν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Τουρκίας είναι πραγματικά αποφασισμένοι να εγκαταλείψουν τα μη ορθόδοξα εργαλεία ή απλώς να τα αναβάλουν όσο το επιτρέπουν οι συνθήκες.

Πέρα από το οικονομικό βάρος, το πρόγραμμα ενδέχεται επίσης να συνέβαλε στην εμβάθυνση των ανισοτήτων στον πλούτο. «Το KKM ευνοεί τους αποταμιευτές με υψηλά εισοδήματα, επιδοτώντας τη διατήρηση του πλούτου τους και επιδεινώνοντας την ανισότητα στην κατανάλωση», δήλωσε η Γκοκτέν, προσθέτοντας ότι το κόστος του προγράμματος τελικά βαρύνει τους φορολογούμενους, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που δεν είχαν ποτέ τους πόρους να επωφεληθούν από το KKM.

Ωστόσο, ενώ αυτό το πρόγραμμα προστασίας του νομίσματος ενδέχεται να εξαφανιστεί σύντομα από τους ισολογισμούς της Τουρκίας, αφήνει πίσω του ένα ασταθές ιστορικό. «Δεν μπορούμε να γνωρίζουμε με βεβαιότητα ποια θα ήταν η συναλλαγματική ισοτιμία χωρίς το KKM», δήλωσε η Γκοκτέν. «Αλλά μπορούμε να πούμε με βεβαιότητα ότι παρέτεινε την περίοδο των αρνητικών πραγματικών επιτοκίων».

Προς το παρόν, το KKM εξασθενεί σιωπηλά, επισκιάζεται από τον κύκλο σύσφιξης και στη συνέχεια χαλάρωσης της κυβέρνησης. Η κεντρική τράπεζα άρχισε να μειώνει ξανά τα επιτόκια τον Δεκέμβριο του 2024, για να αντιστρέψει την πορεία της τον Απρίλιο με μια αιφνιδιαστική αύξηση των επιτοκίων εν μέσω αναταραχών μετά τη σύλληψη του Ιμαμόγλου. Μέχρι τον Ιούλιο, ο κύκλος χαλάρωσης είχε ξαναρχίσει, αντανακλώντας τις βελτιωμένες προσδοκίες για τον πληθωρισμό και τα ισχυρότερα αποθέματα.

Το αν το KKM θα καταστεί μια υποσημείωση στην οικονομική ιστορία της Τουρκίας ή ένα προηγούμενο για μελλοντικές κινήσεις εξαρτάται από τα όσα θα ακολουθήσουν. Η πολιτική αστάθεια, ο υψηλός πληθωρισμός και το εύθραυστο νόμισμα δεν αφήνουν περιθώρια για εφησυχασμό.

Πηγή; Al Monitor

Militaire News

Ακολουθήστε το newplanet09.gr στο Google News και στο instagram για να ενημερώνεστε για όλα τα τελευταία άρθρα μας.